Мы можем помочь Вам с написанием Вашей работы, взяв ее выполнение частично или полностью на себя. Оформить заявку на выполнение работы можно заполнив форму заказа. Или свяжитесь со мной для получения консультации.
MBA бизнес-школы МГУ им. М.В. Ломоносова
Модуль: Финансовый менеджмент
Самостоятельная работа 2. Задание 1. Тор Enterprises, Inc. (TEI)
Самостоятельная работа 2. Задание 1
Тор Enterprises, Inc. (TEI)
Компания Тор Enterprises, Inc. (TEI) имеет 30 миллионов долларов, которые она может инвестировать в любой или все три проекта капиталовложений, данные по которым показаны в таблице ниже:
Таблица 1 | |||||
Данные по потокам проектов ($ тысяч) | |||||
Проект | Статья денежных потоков | Год поступления денежных потоков | |||
Год 0 | Год 1 | Год 2 | Год 3 | ||
А. | Инвестиции | ($10,000) | |||
Выручка | $15,000 | $17,000 | |||
Операционные расходы | 5,833 | 7,833 | |||
В. | Инвестиции | ($10,000) | |||
Выручка | $10,000 | $11,000 | $30,000 | ||
Операционные расходы | 5,555 | 4,889 | 15,555 | ||
С. | Инвестиции | ($10,000) | |||
Выручка | $30,000 | $10,000 | $5,000 | ||
Операционные расходы | 15,555 | 5,555 | 2,222 | ||
Каждый из этих проектов имеет одинаковый риск. Инвестиции предполагают только закупку основного средства и будут амортизироваться до нуля линейным методом для целей налогообложения, то есть к последнему году реализации проекта первоначальные инвестиции будут полностью списаны. Ставка налога на прибыль составляет 40%. Ни один из проектов не будет завершающий неоперационный денежный поток (TNOCF) на последнем году реализации проекта, TNOCF будет равен нулю. Для целей анализа следует предположить, что все денежные потоки регистрируются в конце рассматриваемого года.
Задание:
I. Рассчитайте денежные потоки по проектам А, В, С, заполнив для каждого из них следующую табличку (для каждого проекта выберите свою продолжительность из условия):
Элементы денежного потока | Год | ||
0 | 1 | … | |
Выручка | |||
Операционные расходы | |||
Амортизация | |||
Операционная прибыль, EBIT | |||
EBIT(1-t) | |||
Амортизация | |||
Денежный поток, CF | |||
Дисконтированный денежный поток, DCF | |||
Данную таблицу лучше рассчитывайте в Excel, сдать все расчёты также нужно в Excel, решение и объяснение приведите в файле Word.
II. Оцените три проекта ТEI в соответствии со следующими четырьмя обычно используемыми критериями оценки эффективности проектов:
- Простой срок окупаемости (PBP).
- Простой дисконтированный период окупаемости (DPBP).
- Точный дисконтированный период окупаемости (PDPBP).
- Внутренняя норма доходности (IRR).
- Чистая приведенная стоимость (NPV) для двух вариантов ставки дисконтирования, предполагающая ставку дисконтирования 10% и ставку дисконтирования 35%.
III. Следует ли компании принять все эти проекты или отказаться от каких-то? Приведите обоснование.
IV. Если проекты взаимоисключающие (то есть один и только один может быть принят), какой из них лучше?